PENSJONSFOND UTLAND (Oljefondet)


Slik vil Oljefondsjefen og Norges Bank-sjefen bruke de norske oljemilliardene.

Noe reflektere over?

Flg meg p: www.UlrikKalvo.blogg.noog pFacebook (sk p Ulrik Kalv).

Sist jeg skrev om Pensjonsfond Utland, var 17 juni 2013. Etter den tid har det rent mange milliarder inn p fondet, og kunnskap om mulig anvendelse av fondsverdien har endret seg.

I 1998 sto fondet i 0 (null) kroner. 31 des 2013 var fondsverdien 5038 milliarder (mrd) kroner.

Til sammenligning er det norske statsbudsjettet for 2014 p ca 1.400 mrd kr (kommer an p om en vil regne med inntektene fra olje-/gassnringen). Bare i 2013 kte fondsverdien med 1.222 mrd. I starten het fondet Ojefondet, men etter hvert ble navnet endret til Pensjonsfond Utland fordi en plutselig skjnte at det i fremtiden ikke ville vre nok penger i statskassen til betale fremtidige pensjoner. I dag ser vi at skrittet er tatt helt ut og Statens Pensjonsfond Utland (SPU) er etablert som et begrep. Vi har som kjent fra tidligere Statens Pensjonkasse (SPK).

Men hvordan bygger s fondsverdien seg opp? I 2013 kom kningen fra flgende bidragskilder: Fondsavkastning 695 mrd, olje-/gassinntekter 236 mrd, kronekurs/verdi 291 mrd. Det er alts av fondets avkastningsdel en ikke kan hente ut mer enn maks 4% i flge handlingsregelen. I 2013 skulle det bli ca 28 mrd kr. Handlingsregelen har jeg skrevet om tidligere.

Fondet (SPU) har investeringer i 82 land hvorav 45,2% innen Europa, 32,8% i Nord-Amerika og 14,2% i Asia. Resterende 7,8% er udefinert. Det er tilsammen investert i 8213 selskaper hvorav strste investeringer er i Nestle med 39 mrd kr (2,7%) og irske Smurfit Kappa med 136 mrd (9,4%). SPU kan ikke eie mer enn 10% i et selskap.

SPU er et aktivt fond og stemte ved 9583 generalforsamlinger i 2013, oftest elektronisk uten oppmte.

Det er pt 370 ansatte i SPU i 28 land hvorav 239 i Oslo, 63 i New York, 42 i London, 16 i Singapore og 10 i Shanghai.

Men er investeringene risikofrie? Nei, absolutt ikke. Som en flge av den internasjonale finanskrisen i 2008, tapte fondet 663 mrd kr (ca 25% av fondets davrende verdi).

NBIMs (Norges Bank Investment Management) analyser viser at det er ca 1/6-dels (ca 17%) sjanse for at fondets verdi i lpet av et enkelt r kan ende ned minus 9,3% (tilsvarende minus 498 mrd kr med dagens fondsverdi).

En positiv risiko kan for eks vre om den vestlige verden iverksetter sanksjoner mot Russland pga situasjonen i Ukraina og Georgia. Da blir Norge en enn mer aktuell gassleverandr til andre land, og tjene enorme summer p det. Men selvflgelig, vr etikk tillater ikke at vi skal tjene penger p andres ulykke.

Hva er s strategien fremover for sikre fondet fortsatt vekst? I tenketanken til oljefondsjefen og fondets styreleder, synes det fornuftig investere i internasjonal infrastruktur (flyplasser, jernbane, veier, havneanlegg, fiberoptiske nettverk osv). Land som Canada, Australia, Storbritannia og andre nevnes. Poenget er at mange stater vil ha et stort behov for privat kapital for utvikle sine infrastrukturer. I Norge nevnes OPS (Offentlig og Privat Samarbeid) som en investeringsmodell som er interessant. Men bruk av fondspenger ut over handlingsregelen vil hete opp den norske konomien (pstand), noe som begrenser investeringsmuligheten i Norge.

Hvem bestemmer egentlig? Fondets ledelse og styre kan komme med ideer, men til slutt er det myndighetene som bestemmer. Det vil si det er politikerne som fastlegger de endelige fringene for fondets operasjonsmodus. Men 99% av politikerne har jo filla greie p konomi, finansiering, investeringer osv. De m igjen konsultere sine rdgivere i de aktuelle departementer og direktorater, og er flgelig prisgitt de rd de mottar derfra.

Alts ser vi igjen at det er byrkratiet som sitter i kommandosentralen og politikerne, som vi tror bestemmer, operer som marionetter slik de vanligvis ellers gjr.

Alts et resultat av at vi har ftt et politikerkorps med broilerpolitikere som ikke lenger er solide politiske hndtverkere det oser statsmannsfakter av.

Ulrik Kalv

Kristiansand.

Ingen kommentarer

Skriv en ny kommentar

hits